鼎尚娱乐棋牌游戏-大涨67%!一步跨入“顶流”的丘栋荣,最新投资思路曝光
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  蛰伏了一年多,丘栋荣“王者归来”。
  截至9月6日,丘栋荣管理的中庚小盘价值基金,今年以来涨幅为67.11%,同类排名前十,同期业绩大幅跑赢沪深300,一步跨入“顶流”。 

  这只基金近日处于暂停申购状态。丘栋荣如何看待后市?他在近期的一次路演中公开了市场观点。
  结构性的风险和机会并存
  从整个市场来看,丘栋荣认为,市场的核心矛盾,不再是“整体市场是不是牛市”,而是“结构性的风险和机会并存”。过去的半年,这种结构性行情在某些行业演绎得比较明显。
  丘栋荣认为,A股市场分化非常大,第一个分化是价值型股票和成长型股票的分化。典型的例子如医药、消费、新能源车等大盘成长股,估值较高,仍然处于30倍以上的市盈率。而以银行、地产等周期性龙头公司为代表的大盘价值股,估值则较低,处于10%分位的水平。第二个分化是小盘股和大盘股的分化非常大。今年年初,大盘股处于90%分位以上,而小盘股可能处于最便宜的1%分位。
  面对这种分化,丘栋荣核心的想法和思路是:首先,回避高估值、高风险、交易非常拥挤的行业和领域。其次,找到真正的机会,也就是能够满足三方面条件的公司,即低风险、低估值、有持续成长能力的公司来构建投资组合。
  小盘股的投资机会
  从风格上来看,今年小盘价值股和小盘成长股估值低,风险小,有很好的成长性。
  丘栋荣最看好小盘成长股中的国防军工、新材料、机械制造、轻工、化工等,以及小盘价值股中偏周期的行业,如有色金属、加工、化工、煤炭等。
  丘栋荣表示,随着上半年的演绎,从估值定价上来说,小盘成长股的表现是最强的,不过近期其吸引力有所下降,分化也更加明显。而小盘价值股估值还比较低,部分公司基本面较好,风险在不断释放,盈利有比较明显的恢复。
  大盘价值领域的机会
  在大盘价值领域,丘栋荣认为是有机会和有弹性的。
  以地产、银行、保险为代表的大盘价值股,机会主要来自三方面。第一,估值极低,已经到了历史最低水平,可能比2018年还便宜。第二,基本面风险有可能触底。第三,有具备独特竞争优势、风险较低的龙头公司。
  丘栋荣补充道,虽然在大盘价值股中也能找到机会,但是它的风险相对大一些。因为受地产产业链、宏观周期潜在下行压力影响,今年的基本面压力较大。所以相对小盘价值股和小盘成长股,今年大盘价值股的表现要差一些。
  港股的投资潜力
  丘栋荣认为,港股估值处于底部、性价比非常高,看好港股的投资机会。
  第一,港股的价值股基本上都是内地的龙头企业或者央企,具备基本面风险较小的特征。能够在港股上市的央企,资产质量非常高,风险也较小。比如电信运营商、地产、银行、保险、能源、煤炭等行业的龙头公司,都是中国经济体中最好的、最中坚的力量。这些资产随着疫情的缓和,基本面在复苏,呈现相对低风险的特征。
  第二,价格较低。上述公司对应的A股价值股已经很便宜了,但是港股更便宜,只相当于A股的四折到七折。根据中庚小盘价值基金披露的半年报,其港股投资组合整体的估值水平,大概只有0.5-0.6倍的PB、5-6倍的PE,同时分红收益率可能接近10%。
  第三,交易层面创造了较好的机会。海外资金和南向资金对这类公司关注较少,交易并不拥挤。同时,过去一段时间海外市场中的中概股、美股跌幅较大,港股也面临持续调整。
  “可以说,当前港股中的价值股处于一个底部区域,其基本面较好、估值极低、交易层面风险释放较为充分,为我们提供了非常好的配置机会。”丘栋荣补充道。

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责任编辑:冯体炜